東力傳動：產(chǎn)能釋放業(yè)績增長

東力傳動主營減速電機(jī)、齒輪箱等傳動設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造與銷售。目前模塊化減速電機(jī)收入占比最高，達(dá)到38%。國泰君安稱，預(yù)計(jì)2008年9月模塊化高精減速器可以投產(chǎn)并可以帶來5千萬左右的收入，2009年1季度大功率重載齒輪箱項(xiàng)目可以投產(chǎn)，2008年風(fēng)電齒輪箱可以工廠試制完成。公司會積極拓展起重運(yùn)輸和水電行業(yè)等市場，力爭到2010年冶金市場的收入貢獻(xiàn)比例從現(xiàn)在的80%左右降至50%左右。

國泰君安稱，不考慮風(fēng)電齒輪箱業(yè)務(wù)，按照25%的所得稅率，預(yù)計(jì)2008-2010年的每股收益分別為0.71、1.10、1.56元，維持我們之前28.3元的目標(biāo)價(jià)和“增持”評級，如果考慮風(fēng)電齒輪箱業(yè)務(wù)，長期估值優(yōu)勢更加明顯。