晉西軸承：公司定向增發(fā)推介會紀(jì)要
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2008年受益于印度市場拉動，該公司訂單飽滿，但人民幣升值和鋼材漲價使得規(guī)模擴張帶來的效益明顯下降，預(yù)計該公司將依靠提高精加工軸比例(從20%到40%)，精加工軸單價比半精加工軸單價提高約500元/根，從而提升單軸平均毛利。今后帶動公司業(yè)績的有利因素是產(chǎn)能擴張迅速，不利因素則是原材料供應(yīng)可能出現(xiàn)緊張及出口市場的不確定性。
2007年及以前年度，該公司享受15%的所得稅率，但是我們認(rèn)為根據(jù)新稅法規(guī)定，公司享受高新技術(shù)企業(yè)15%所得稅的可能性較小，這里我們假設(shè)公司的名義所得稅稅率將恢復(fù)至25%。綜合考慮，初步估計2008年公司EPS為0.65元左右。雖然公司具有較好的生產(chǎn)管理能力并面臨產(chǎn)能大幅擴張，但是由于鋼材價格普漲和人民幣升值等其他因素，建議投資者保持相對謹(jǐn)慎。
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